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中芯国际'登科' AH股'冰火两重天'

时间:20-07-17 07:43    来源:金融界

作为A股市场10年以来的最大IPO,中芯国际昨日正式登陆科创板。该公司上市首秀完美,收盘大涨201.97%,股价报收82.92元,其总市值也暴增至6137.57亿,坐稳科创板“一哥”地位。股票全天换手率为53.08%,成交额达到479.67亿元,成为A股又一只超级“吞金兽”。

不过,中芯国际A股上市首日的良好表现,并没能带动港股。昨日,港股中芯国际暴跌25.23%,股价收于28.75港元。前一日,该股就已显现下跌迹象,在盘中创出44.8港元新高后收盘跌逾8%。但从年初至今计算,港股中芯国际涨幅仍高达140.79%。以昨日价格计算,中芯国际AH溢价率高达320%。

不仅港股表现不佳,中芯国际相关概念股昨日也集体闪崩,沪硅产业大跌17.3%,中微公司下跌14.18%,华润微下跌13.69%,中环股份、兆易创新、上海新阳、大唐电信、智光电气(002169)、至纯科技等概念股纷纷跌停。

昨日,中芯国际全天成交479.67亿元,占科创板所有股票成交额近50%,跻身A股市场历史第四大单只个股成交金额。对此,市场担心中芯国际上市后,巨大的成交金额会对科技股,尤其是半导体板块形成“抽血”效应,进而压制科技股行情。

但业内认为,在当前两市动辄1.5万亿元成交额的背景下,上述担心实则过虑,况且科技股行情的大逻辑并不会因为中芯国际上市而改变。近两日科技股回调,更多是受市场情绪影响,因此短期波动反而使科技股行情迎来“黄金坑”。

按中一签500股计算,有幸中签中芯国际的投资者如果昨日以最高价95元价格卖出,获利金额可达3.38万元。在首日大涨201.97%之后,中芯国际后市如何?梳理A股上市首日成交额Top 30个股后发现,其上市后一周及一个月后,涨跌情况不一,但多数区间涨幅均弱于上市首日涨幅。

公告显示,中芯国际上市发行时就有较高的估值,其发行价格27.46元/股,对应公司2019年度扣除非经常性损益前2的摊薄后市盈率为113.12倍,高于行业平均静态市盈率46.17倍。“超高的估值溢价,对于上市公司而言是好的,但对于投资者而言,却是用未来的时间换取眼前的价格波动收益,代价是高昂的。但是,中芯国际作为晶圆代工龙头,在国内核心地位显著,加之又是当前政策重点扶持的产业,未来成长空间大,给予高估值也有其一定的合理性。”一市场人士对此分析称。

国信证券甚至还提出了“中芯国际比贵州茅台更珍贵”的观点。其认为,从可替代性来讲,中芯国际与贵州茅台一样不可替代、无法复制。同时,因为稀缺性导致中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力。A股的中芯国际属于绝对稀有资产,不能参考国际半导体代工厂估值,应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值。相同资产在不同市场有不同价格,所以,科创板中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。